|
|
|
ابزارهای تامین مالی : برگرفته از: مجله حسابدار شماره 146 یکی از تصمیماتی که مدیران واحد اقتصادی به منظور حداکثر ساختن ثروت سهامدارن اتخاذ می نمایند، تصمیمات مربوط به تامین مالی می باشد این نوع تصمیم گیری ها مربوط به ساختار سرمایه و همچنین تعیین و انتخاب بهترین شیوه تامین مالی و ترکیب آن می باشد. در نتیجه یک مدیر مالی می تواند از طریق ایجاد تغییردرمواردی مانند سود هر سهم، خط مشی تقسیم سود، زمان بندی مدت و ریسک سود آوری و انتخاب شیوه تامین مالی بر ثروت سهامداران اثر بگذارد. منابع مالی هر واحد اقتصادی از منابع داخلی و خارجی تشکیل شده، منابع داخلی شامل جریان های نقدی حاصل از عملیات، وجوه حاصل از فروش دارایی ها و منابع خارجی شامل استقراض از بازارهای مالی و انتشار سهام می باشد. معمولا " روشهای تامین مالی در دو گروه تامین مالی کوتاه مدت و بلند مدت مورد مطاله قرار می گیرد.
تامین مالی کوتاه مدت: برای پشتیبانی سرمایه گذاری موقت در دارایی های جاری مورد استفاده قرار میگیرد معمولا " مدیر مالی پس از برنامه ریزی سرمایه گذاری در دارایی های جاری و پیش بینی منابع مورد نیاز واحد اقتصادی در سال آینده باید به فکر تامین مالی برنامه خود باشد و در مورد شیوه تامین مالی تصمیم گیری کند. معمولا" برای سرمایه گذاری موقت در داراییهای جاری از وام کوتاه مدت استفاده می شود. 1- اعتبار تجاری (خرید نسیه کالا یا خدمت) مزایا: -سهولت دسترسی -نداشتن هزینه -عدم نیاز به وثیقه -عدم سخت گیری طلبکاران معایب: - متورم شدن حسابهای یرداختی - از دست رفتن تخفیف نقدی - کاهش درجه اعتباری واحد اقتصادی 2- وامهای بانکی مزایا: - استفاده از خدمات بانکها - استفاده از منبع مالی در موعد مقرر - استفاده از تمام یا قسمتی از اعتبار - امکان باز پرداخت قبل از سررسید معایب: - سود تضمیین شده وام بیش از بسیاری روشهای دیگر است - لزوم داشتن سرمایه کافی و نقد ینگی - مانده ها ی جبرانی 3- وام های موسسات مالی تجاری مزایا: - در صورت عدم امکان استفاده از وام بانک ها از این روش استفاده می توان کرد معایب: - سود تضمین شده بیشتر از وام - نیاز به وثیقه برای وام 4- تامین مالی از طریق وثیقه گذاری، وثیقه گذاری حسابها ی دریافتی، وثیقه گذاری موجودی کالا، وثیقه گذاری سایرداراییها (زمین، ساختمان، ماشین الات) مزایا: - دسترسی به وجه نقد - دسترسی سریع به وجه نقد - دسترسی به وجه نقد به طور فصلی معایب: -وثیقه گذاری مستلزم تحمل هزینه های اضافی است - مانده حسابها ی دریافتی درحد قابل قبولی باشد - موجودی کالای کافی موجود باشد - سود تضمین شده بانکی بیش از حداقل نرخ بهره بانکی است 5- پیش دریافت فروش محصولات از مشتری مزایا: - دسترسی سریع به وجه نقد معایب: - لزوم داشتن متقاضی
روش های تامین مالی میان مدت و بلند مدت : در عرصه مدیریت مالی دوره کوتاه مدت معمولا به بدهی های مربوط می شود که سر رسید آن ها در فاصله ای کمتر از یکسال است. اما اصطلاح تامین مالی بلند مدت به طور دقیق تعریف نشده. برخی واحدهای اقتصادی دور ه میان مدت رابرای تاریخ های سر رسید بیش از یکسال و کمتر از 10 سال به کار می برند. برای برخی اشخاص وام 8 ساله کوتاه مدت و برای برخی دیگر بلند مدت محسوب میشود. ولی به طور کلی وام های دارای سر رسید بیش از یک تا دو سال بلند مدت نامیده خواهد شد. 1- وامهای بانکی بلندمدت: وامهای بانکی دارای سررسید بیش از یکسال. مزایا: - بهرو وام های میان مدت وبلند مدت تقریبا ثابت است –درموقع انعقاد قرارداد میتوان درباره شریط قرارداد مذاکره کرد - مشتریان خوش حساب ازتسهیلات بهرمند میشوند معایب: -مندرجات قراردادهای این وام ها محدودیت هایی برای واحدهای اقتصادی ایجادمینمایند - نرخ بهره وام معمولا بیش از نرخ بهره پایه است - وثیقه گذاری واحد اقتصادی محدود میشود - پرداخت اقساط سالانه فشارزیادی به نقدینگی می آورد استفاده کنندگان: واحدهای اقتصادی که می خواهند دارایی های ثابت یا سرمایه گذاری بلند مدت ایجاد کنند 2- اجاره های بلندمدت (اجاره به شرط تملیک و اجاره عملیاتی): قراردادی است که به موجب آن مالک دارایی، دارایی را به طرف دیگر قرارداد اجاره می دهد تا در ازای پرداخت مبالغ مشخص از آن دارایی استفاده کند. مزایا: - استفاده ازدارایی و پرداخت به صورت اقساط و دربلندمدت معایب: استفاده کنندگان: واحدهای اقتصادی جدید التاسیس درکشورهای صنعتی و واحدهای اقتصادی صنعت حمل و نقل 3- سهام عادی: شرکتها سهام عام خود را به مردم عرضه می نمایند دارندگان سهام عادی مالکان نهایی شرکتند. مزایا: - فاقد سررسید هستند وتامین مالی دائمی هستنند—واحداقتصادی الزام قانونی برای پرداخت سود سهام ندارند – باانتشار سهام وضعیت کنترل و مالکیت واحد اقتصادی تغییرنم یکند. معایب: - هزینه این روش ازروشهای دیگر تامین مالی بیشتر است - پرداخت سود سهام باعث صرفه جویی نمی شود - انتشار سهام عادی باعث می شود موقتا سود سهم کاهش یابد واین موضوع برقیمت سهام آثار منفی دارد استفاده کنندگان: کلیه شرکت های سهامی 4- اوراق قرضه (بانام و بی نام)(باوثیقه و بدون وثیقه): اسنادی که انتشار دهنده آن تعهد میکند مبالغ معینی را در زمانهای مشخص به دارنده آن ها پرداخت کند و درموعد مقرر اصل مبلغ رابازپرداخت کند. مزایا: - هزینه بهره اوراق قرضه قابل قبول مالیاتی است یعنی هزینه موثر اوراق قرضه کم است. - این روش بروامهای بانکی کوتاه مدت ارجحیت دارد - برخی اوراق قرضه قابل تبدیل و برخی قابل بازخرید هستند - اگرنرخ بازده واحد اقتصادی بیش از نرخ بهره اوراق باشد روش مناسبی است معایب: - اگر نرخ بازده واحداقتصادی کمتر از نرخ بهره اوراق باشد سود هرسهم به شدت کاهش می یابد - ناتوانی درپرداخت اصل و فرع بهره میتواند موجب ورشکستی شود - قید و بندهای قرارداداوراق قرضه محدودیت های را برای واحد اقتصادی ایجاد می کند. استفاده کنندگان: واحدهای اقتصادی دارای اعتبار تجاری 5- اختیارخرید سهام عادی: نوعی اوراق بهادار که دارنده آن ، حق خرید تعهدمعینی ازسهام عادی واحد اقتصادی رابه قیمت معینی دارد. مزایا: برگه اختیار خرید سهام دربازار قابل معامله است معایب: - حق استفاده ازاین برگه دوره مشخص دارد – باعث افزایش تعداد سهام واحد اقتصاد می شود – باعث کاهش سود هر سهم می شود استفاده کنندگان: کلیه شرکتهای سهامی 6- سهام ممتاز: نوعی سهام که دارنده آن نسبت به درامدها و دارایی ها ی واحد اقتصادی حق یاادعای محدود معینی دارد. مزایا: - هزینه تامین مالی از طریق سها م ممتاز کمتر از سهام عادی است – دارندگان سهام ممتاز دارای مزایای محدود ی هستند – سهام ممتاز معمولا بدون سررسید است –واحدهای اقتصادی نسبت به پرداخت سود سهام ممتاز الزام قانونی ندارد - سهامداران ممتاز فاقد رای هستند معایب: - اگر بازده واحد اقتصادی کمتر از هزینه سرمایه سهام ممتاز باشد سود هرسهم عادی کاهش می یابد – هزینه سهام ممتاز از اوراق قرضه بیشتر است – پرداخت سود سهام انباشته ممکن است واحد اقتصادی را با مشکلاتی مواجه کند استفاده کنندگان: کلیه شرکت های سهامی در کشور های صنعتی 7- وامهای موسسات اعتباری:وام های بلند مدتی که توسط واحد هایی اقتصادی بیمه و موسسات مالی به شرکت اعطا می شود. مزایا:نرخ بهره اینگونه وام ها بیش تر از بهره وام های بانکی است معایب: این نوع وام ها معمولا نیازمند مانده جبرانی نیست استفاده کنندگان: کلیه واحدها ی اقتصادی کشور های صنعتی 8- وامهای دولت: وام های که توسط دولت اعطا می شود استفاده کنندگان: شرکت ها ی دولتی وابسته به دولت (برگرفته از: مجله حسابدار شماره 146) برای مطالعه مقاله «ابزارهای تامین مالی» برگفته از مجله حسابدار شماره 146 اینجا کلیک نمایید. برای مطالعه مقاله «منابع تامين مالي كارآفرينان» ایجا کلیک نمایید. برای مشاهده روش های تامین مالی بلند مدت از وزارت امور اقتصاد و دارایی اینجا کلیک نمایید.
|
|||